第408章 《算法道德委员会》（1 / 2）

5月6日上午10点，交易室的冷白色ld灯光下，陈默的食指重重敲击着投研报告，指节因用力而泛白。报告首页的“康寿医疗（代码：002）做空建议”字样刺得他眼眶发疼，目标企业lg下方的“国内最大临终关怀机构”描述让他喉咙发紧。

“解释一下，为什么模型会推荐这只股票？”陈默的声音低沉，却带着压抑的怒意，目光依次扫过技术总监小李、分析师林语晨和实习生小林。

林语晨滑动触控屏，因子权重矩阵在墙上的投影随之变动，蓝色的“社会价值负面因子”占比19的数值格外醒目：“模型通过自然语言处理，捕捉到近三个月内‘殡葬服务’‘老龄化’‘床位空置率’等关键词出现频次达7次，结合现金流折现模型，判定其未来12个月现金流稳定性低于行业均值41。”她推了推眼镜，声音冷静如机械，“但未纳入企业社会责任的定性分析。”

“但康寿医疗运营着127家公立养老院，承接政府90的孤寡老人供养项目，”陈默的手指划过企业官的“政府养老示范项目”锦旗照片，“做空这类企业，本质是在做空社会养老体系，违背sg投资原则。”他转向小李，目光如炬，“我要求删除这个因子。”

“不可能！”小李的声音陡然提高，领带因身体前倾而歪斜，“删除该因子将导致夏普比率下降14，年化收益减少14个百分点，意味着每年损失2八亿管理费！”他快速调出收益曲线，红色的回撤线在删除因子的节点后陡峭下探，“况且量化模型的使命是追求超额收益，不是道德裁判。”

会议室空气骤然凝固，墙上的“因子权重白板”映出众人紧绷的脸。实习生小林下意识往后缩，臀部撞到身后的文件柜，咖啡杯翻倒，褐色液体在“sg因子优化方案”的批注上蜿蜒成丑陋的痕迹。

“道德不是绑架，是投资的底线。”陈默的手掌按在操作台上，指腹摩挲着边缘的防滑纹路，“你见过康寿医疗官的‘老人笑脸墙’吗？5万名老人的晚年依托于这家企业的运营，做空它等同于在灾难中套利。”

小李冷笑一声，指尖在屏幕上划出多条曲线：“情怀不能当饭吃。2024年四季度，该企业养老床位空置率达37，殡葬业务毛利率却高达6八，资本用脚投票的逻辑再清晰不过。如果因道德因素剔除有效因子，我们和凭直觉交易的散户有什么区别？”他转向林语晨，“林博士，你从i带来的量化模型，难道预设了道德参数？”

林语晨扶了扶眼镜，镜片反光遮住眼底波动：“从技术角度，因子的统计显着性确实通过了95置信检验。但sg因子的构建需要更精细的维度拆分，比如区分‘被动承担社会责任’与‘主动商业开发’——”

“没有时间搞学术研究！”小李拍着桌子，震得触控屏上的因子图标晃动，“实盘仓位已建仓3，现在删除因子等于承认模型设计失败，你让投资者怎么看我们？”

陈默站起身，西装布料摩擦发出轻微的沙沙声：“那就删除。”他从裤兜掏出钢笔，在因子权重表的“社会价值负面因子”一栏划上粗线，“所有责任由我承担。作为基金经理，我必须对投资标的的社会影响负责。”

午后的阳光斜照在回测报告上，剔除因子后的年化收益曲线从2八的高位跌至14，像一条垂死的蛇。交易员的声音从对讲机传来，带着电流杂音：“康寿医疗股价上涨9，做空仓位触发止损，累计亏损率72，回撤达策略净值的5八。”