第341章 《光伏行业的暗流》（1 / 2）

9月26日，上海新能源展会的技术展区内，环形ld射灯将隆基绿能的展板切割成冷白与暖金的几何块面。陈默的皮鞋尖轻触展板底座，视线精准锁定在“实验室转换效率26八”的金色字体上，食指指腹无意识地摩挲着西装袖口的纽扣——这是他深度思考时的习惯动作。

“r电池量产效率停留在八，但已经突破26。”他对站在左侧的小林说，手指划过技术路线对比图上的效率曲线，“度电成本至少下降15，相当于每g电站年收益增加2000万，但市场还在用r的估值逻辑给设备商定价。”

小林调整着平板电脑的角度，行业数据库的蓝光映在他的防蓝光镜片上：“捷佳伟创的设备订单量环比增长40，新增产能占比达65，但股价徘徊在60日均线下方，市盈率12倍，低于行业均值30。”他的拇指在屏幕上划出市盈率曲线，“这种错配在历史上只出现过两次，一次是2019年的半导体设备，一次是2021年的锂电设备。”

陈默从西装内袋掏出黑色笔记本，金属笔帽旋开的声音在展区的背景噪音中格外清晰。钢笔尖在纸页上落下，“技术替代率=（产能\总产能）效率溢价”的公式旁标注着实时数据：“当前产能占比25，效率溢价12，理论估值修正幅度应为2512=3？不，”他划掉公式，“应该用对数模型，技术替代的边际效应是指数级的。”

“资金流向与产业趋势背离。”小林调出北向资金流向图，连续两周的绿色流出柱体触目惊心，“外资减持的是r相关企业，但设备商被错杀了。”他的手指在屏幕上圈出捷佳伟创的外资持股曲线，“摩根士丹利的持仓从5降至3，但同期设备招标量增长50。”

陈默合上笔记本，目光扫过展区内正在交流的行业专家，压低声音：“r到不是技术升级，是产业革命。现有r产能的平均折旧年限还有3年，但的普及将使其剩余价值腰斩，资本需要时间消化这种冲击——但设备商的订单已经提前反映了趋势。”

晚间的行业交流酒会在浦东丽思卡尔顿酒店举行，水晶吊灯将陈默的身影切割成碎片，投在米色的墙壁上。他端着威士忌杯，侧身避开某券商分析师的提问，精准地在吧台角落截住某光伏巨头的研发总监王某。

“王总对这次展会的技术突破怎么看？”陈默的微笑保持着恰到好处的温度，无名指轻叩吧台，节奏与王某敲击酒杯的频率同步。

王某的眼神微醺，领带松开两扣，露出苍白的脖颈：“实验室数据看看就好，量产才是关键。”他的声音压得很低，威士忌在杯中晃出涟漪，“我们的量产良率早就过了95，但里只敢说八5。”

陈默的手指在手机侧面按下录音键，面上做出惊讶表情：“良率差10，成本差异有多大？”

“5分\。”王某伸出两根手指，“别小看这5分钱，足够让现有r产能失去竞争力。”他突然凑近，酒气混合着古龙水味道扑面而来，“小陈总，做投资要看透数据背后的东西——有些企业故意压低良率数据，为的是在二级市场收集带血筹码。”